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PTA持续震荡,乙二醇放量上攻,同源不同心,还能齐步走吗?
2017-10-15

k8凯发PTA和乙二醇作为聚酯产业链里“同源”的“兄弟”,一举一动都牵扯着产业链敏感的神经。自乙二醇期货上市以来,整体都处于弱势整理状态,但PTA就不一样了,一直风风火火,“霸占”了行业地位,“吞噬”了产业利润。


PTA、乙二醇“跷跷板现象”呈现


1.装置检修难提PTA市场

但是近期,却画风突变了。上周,PTA连续两日跌停,且持续处于下跌状态。26日,有消息出:1.恒力石化拟计划8月检修1号220万吨PTA生产线,检修时间15天左右。2.华东一套220万吨PTA装置计划减产至9成运行,其70万吨小线计划本月底检修,暂时维持一周左右。3.华南一套60万吨PTA装置计划8月初停车检修,暂时维持1个月佐佑。4.华东一条140万吨PTA装置计划8月初段停,预计维持4-5天左右。

PTA装置检修消息虽然仍刺激PTA期货26日早盘小幅上冲,但“中拓事件”后续影响仍在发酵,市场信心严重不足,期货面很快就回落,26日PTA主力1909合约收跌0.15%,基本面没有实质性的改善。



PTA期货面持续“遭打压”,究其原因,一方面是由于聚酯厂家和织造厂家开工率有所下滑,需求减弱的利空,使得PTA不断走弱,压力山大。另一方面,虽然多套装置检修的计划被公布,但是月底福化有450万吨PTA装置重启,基本能够稀释掉PTA的检修量,并且目前来说PTA供应处于略宽松状态,因此,在市场信心不足下,PTA反弹空间有限。




近阶段以来,聚酯产销一直持续在3-4成左右,虽然26日受到PTA装置检修消息的提振,聚酯产销再次超百,但是周末两天,聚酯产销已经大幅回落,最低产销仅在20%左右。同时,聚酯企业为了更好的管理库存,开始降开工操作。目前,聚酯工厂开机率在87.9%左右。在聚酯市场整体悲观的环境下,乙二醇却有了稍许反弹行情。

整体来看,这半个月以来,乙二醇期货面一直维持稳中有涨趋势,期货面的向好带动现货价格的稳步发展。从图可见,自7月中上旬以来,乙二醇内外盘价格一直在攀升,目前,乙二醇内盘价格在4455元/吨左右,外盘价格在543美元/吨左右。



支撑乙二醇逆势上扬的,就是去库存效果明显。近期国内乙二醇开工依旧维持在65%左右,国内装置检修集中,供应恢复比较缓慢,低位支撑相对偏强。同时,华东主港库存已经降至94.35万吨,较年内最高的128.2万吨,减少33.85万吨,降负达26.4%,去库效果还是比较明显的。据悉,本周乙二醇主港到货依旧偏少,仅在13-14万吨左右,预计本周港口库存仍将维持下降趋势。



从基本面来看,乙二醇目前的状态要比PTA好很多,但是利润方面,短时间内,乙二醇还是“拼”不过PTA。虽然PTA近阶段状态不佳,但高昂的加工费还是使PTA的利润在聚酯产业链上处于650元/吨的高位。



对于PTA和乙二醇来说,影响最大的还是要归于需求端上面。聚酯厂家方面,虽然开机率有所下降,但是聚酯厂家的平均库存还是在15天左右。织造方面,现在是纺织淡季,淡季给本就不太理想的纺织市场“雪上加霜”,放假、减产、降负、停产消息络绎不绝。

织造企业大单不见踪影,小单也是零零散散,库存已经达到了42.5天左右,刷新两年来高位!高库存使得聚酯厂家和织造厂家对于上游原料的需求并不迫切,需求端疲软,因此,短期内PTA和乙二醇或都将处于震荡整理行情。

目前来看,若没有刻意炒作,终端也没有太大改变,PTA与乙二醇就算能齐步走,或许步伐也不会很大。